Μορφή φυσαλίδας ανάλυσης περιουσιακών στοιχείων
Συγγραφέας: DG Master - μουσειακές προθήκες κατασκευαστών
Τα τελευταία 10 χρόνια, οι τιμές των κατοικιών στις μεγάλες πόλεις της Κίνας (όπως το Πεκίνο, η Σαγκάη κ.λπ.) έχουν αυξηθεί κατά περισσότερο από 200% και η αγορά έχει αυξηθεί κατά περισσότερο από 500%. Από την οριζόντια σύγκριση, το κατά κεφαλήν εισόδημα των κατοίκων στο Πεκίνο, τη Σαγκάη και άλλες πόλεις είναι πολύ χαμηλότερο από αυτό του Τόκιο και της Νότιας Κορέας στην Ιαπωνία, αλλά οι τρέχουσες τιμές κατοικιών στο Πεκίνο και τη Σαγκάη είναι ήδη υψηλότερες από το Τόκιο και τη Σεούλ.
Για τους επενδυτές, η φούσκα δεν είναι τρομερή και δεν υπάρχει καμία πιθανότητα να πλουτίσουν γρήγορα χωρίς τις τιμές των περιουσιακών στοιχείων. Πότε θα σπάσει η φούσκα των τιμών των περιουσιακών στοιχείων, το κεντρικό ερώτημα; Γιατί να σπάσει; Σύμφωνα με την άποψη του συγγραφέα, είναι δύσκολο να μαντέψει κανείς τον χρόνο ρήξης της φούσκας των τιμών των περιουσιακών στοιχείων, αλλά ο λόγος για τη σαφή ρήξη της φούσκας μπορεί να κάνει μια πλήρη εκτίμηση για το σκάσιμο της φούσκας. Ρίξτε μια ματιά πρώτα στην Ιαπωνία.
Τον Σεπτέμβριο του 1985, ο Πέμπτος Εθνικός Γραμματέας Οικονομικών των Ηνωμένων Πολιτειών και της Ιαπωνίας υπέγραψε μια «τετράγωνη συμφωνία» με τον διοικητή της κεντρικής τράπεζας. Το γεν ανατιμήθηκε απότομα. Η ανατίμηση του γεν οδήγησε σε μια σύντομη πτώση της ιαπωνικής οικονομίας το φθινόπωρο του 1986.
Για τον σκοπό αυτό, η ιαπωνική κυβέρνηση προσάρμοσε το νόμιμο επιτόκιο δύο φορές, τον Νοέμβριο του 1986 και τον Φεβρουάριο του 1987, από το αρχικό 5% σε 2,5% του καταγεγραμμένου επιτοκίου. Ταυτόχρονα, ο ρυθμός ανάπτυξης των ραδιοτηλεοπτικών φορέων (M2 + CDS) αυξήθηκε επίσης από 8% σε 12% το 1987 σε 12%.
Ωστόσο, εκείνη την εποχή, το ποσοστό επενδύσεων σε εταιρικό εξοπλισμό στην Ιαπωνία βρισκόταν σε υψηλό επίπεδο για αρκετά χρόνια και τα υπερβολικά κεφάλαια δεν εισήλθαν πλήρως στον τομέα της παραγωγής. Αντίθετα, προώθησαν την άνοδο των τιμών των περιουσιακών στοιχείων, όπως οι μετοχές και τα ακίνητα. Η «φούσκα» γίνεται όλο και μεγαλύτερη.
Μεγάλες επιχειρήσεις, χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, ακόμη και απλοί άνθρωποι έχουν εμπλακεί σε αυτό. Μέσα σε λίγα μόνο χρόνια, περιουσιακά στοιχεία όπως μετοχές και ακίνητα έχουν υπερτριπλασιαστεί. Αυτή η διαδικασία είναι σχεδόν η ίδια με την Κίνα μετά το 2005, αλλά μεσολαβούν μόνο 20 χρόνια για 20 χρόνια.
Αργότερα, η ιστορία της ιαπωνικής φούσκας ακινήτων έσπασε τους περαστικούς, γνωστή, αλλά τελικά, τι προκάλεσε την απότομη προσγείωση στην αγορά ακινήτων; Το επίκεντρο είναι ο πληθωρισμός. Μέχρι τα μέσα του 1989, προκειμένου να αποτρέψουν την άνοδο των συνηθισμένων τιμών, οι ιαπωνικές αρχές διαχείρισης εμπορευματικών μεταφορών άρχισαν επίσης να συνειδητοποιούν τη σοβαρότητα των τιμών των περιουσιακών στοιχείων. Στις 31 Μαΐου, το επίσημο επιτόκιο προεξόφλησης βελτιώθηκε στο 3.
5%, και στο τέλος του έτους βελτιώθηκε περαιτέρω στο 4,25%. Ταυτόχρονα, οι θιβετιανές επαρχίες έλαβαν επίσης μια σειρά μέτρων για τον περιορισμό των τίτλων ιδιοκτησίας γης. Το πιο σημαντικό είναι ότι τον Αύγουστο του 1990 ξέσπασε η «Κρίση του Κόλπου» και οι τιμές του πετρελαίου εκτοξεύτηκαν στα ύψη.
Προκειμένου να αποτρέψει την άνοδο των τιμών του πετρελαίου και να προκαλέσει πληθωρισμό, η κεντρική τράπεζα της Ιαπωνίας υιοθέτησε μια πολιτική σύσφιξης για να βελτιώσει το επίσημο προεξοφλητικό επιτόκιο στο 6%. Ως εκ τούτου, οι τιμές των περιουσιακών στοιχείων έχουν αρχίσει να καταρρέουν. Εάν η Αρχή Εαρινής Πολιτικής λάβει έγκαιρα μέτρα σύσφιξης στην αρχή της επέκτασης της φούσκας των ακινήτων, αυτό δεν θα οδηγήσει σε σοβαρές συνέπειες στο μέλλον.
Αλλά γιατί δεν το κάνατε αυτό; Ο συγγραφέας πιστεύει ότι υπάρχουν οικονομικοί και πολιτικοί λόγοι. Σύμφωνα με την παραδοσιακή οικονομική θεωρία, ο απώτερος στόχος της Κεντρικής Τράπεζας είναι κυρίως η διατήρηση της αξίας του νομίσματος και η πρόληψη του πληθωρισμού. Είτε πρόκειται για θεωρία είτε για πράξη, η μεταβολή των τιμών των περιουσιακών στοιχείων δεν θα περιλαμβάνεται στο όραμα της παρακολούθησης της κεντρικής τράπεζας.
Από το 1986 έως το 1988, αν και οι τιμές των περιουσιακών στοιχείων της Ιαπωνίας συνέχισαν να αυξάνονται, ο γενικός δείκτης τιμών καταναλωτή δεν ήταν χαοτικός στο επίπεδο του 1%. Ως εκ τούτου, η κεντρική τράπεζα έκρινε λανθασμένα την κατάσταση. Παρόμοια θέματα υπάρχουν και στις Ηνωμένες Πολιτείες.
Μετά το 2004, όταν οι τιμές των ακινήτων στις Ηνωμένες Πολιτείες αυξήθηκαν ραγδαία, αντιμετωπίζοντας την αμφισβήτηση της αγοράς για τις φούσκες των ακινήτων, ο Πράσινος Παν σκέφτηκε ότι «η σωστή κρίση για τη φούσκα των τιμών των περιουσιακών στοιχείων δεν μπορεί να γίνει εκ των προτέρων». Σχεδόν όλες οι μεγάλες οικονομίες έχουν σκοντάψει στην «πέτρα» των ακινήτων. Τα έθνη της Λατινικής Αμερικής πριν από 30 χρόνια, η Ιαπωνία πριν από 20 χρόνια και οι ασιατικοί «Τέσσερις Μικροί Δράκοι» πριν από 10 χρόνια.
Το χρηματοπιστωτικό ρυθμιστικό σύστημα των σιδηροδρομικών μεταφορών είναι τέλειο στις Ηνωμένες Πολιτείες. Πριν από λίγα χρόνια, παρόμοια λάθη οδήγησαν επίσης σε παρόμοια λάθη. Η βαθιά αιτία δεν θα πρέπει να είναι μόνο θεωρητική, αλλά και πολιτική.
Σύμφωνα με το δημοκρατικό σύστημα, οι ψήφοι είναι ζωτικής σημασίας για τους πολιτικούς. Δεν υπάρχει αμφιβολία ότι εάν ληφθούν μέτρα για τη μείωση των τιμών των περιουσιακών στοιχείων, σίγουρα θα προκληθούν και οι δικές σας ψήφοι. Διότι, είτε πρόκειται για μετοχές είτε για ακίνητα, περιλαμβάνει ένα ευρύ φάσμα πτυχών, οι οποίες επηρεάζουν σχεδόν όλα τα επίπεδα πάνω από τη μεσαία τάξη.
Οποιαδήποτε πολιτική που οδηγεί σε πτώση των τιμών των περιουσιακών στοιχείων είναι «μη δημοφιλής». Ακόμα και όπως ο μηχανισμός λειτουργίας της Fed, φαίνεται να είναι ανεξάρτητος στη μορφή του, αλλά δεν είναι αλήθεια. Για παράδειγμα, στην αυτοβιογραφία του «Our New World», ο Greenpan περιέγραψε συγκεκριμένα τη συμπεριφορά της Ομοσπονδιακής Τράπεζας όταν η χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ ήταν «παράλογη» το 1996.
Αν ο λόγος που αυξάνουμε τα επιτόκια είναι ότι θέλουμε να ελέγξουμε την χρηματιστηριακή αγορά, κάτι που θα προκαλέσει πολιτική καταιγίδα. Μας έχουν κατηγορήσει ότι βλάπτουμε τους μικροεπενδυτές για να καταστρέψουμε το συνταξιοδοτικό πρόγραμμα όλων. Μπορούμε να φανταστούμε ότι θα με βομβαρδίσουν την επόμενη νύχτα για να πραγματοποιήσω ακρόαση στο Κογκρέσο.
«Ωστόσο, εάν η τάση του πληθωρισμού μειωθεί, η πολιτική σύσφιξης του φορτίου θα ξεκινήσει αμέσως. Επειδή ο πληθωρισμός θα αυτοενισχυθεί, μόλις γενικευτεί ο κακοήθης πληθωρισμός, η πολιτική δεν θα είναι χαοτική.»
Η κοινωνική κρίση που προκαλεί ο πληθωρισμός απέχει πολύ από το να θεωρηθεί «φούσκα» στις τιμές των περιουσιακών στοιχείων. Οι περισσότερες κοινωνικές διαφημίσεις θα πληγούν λόγω της αύξησης των τιμών καταναλωτή, ειδικά τα μέσα διαβίωσης των ανθρώπων που βρίσκονται στο κάτω μέρος της κοινωνίας θα επηρεαστούν σημαντικά. Φαίνεται να υπάρχει ισχυρή συσχέτιση μεταξύ των τιμών των περιουσιακών στοιχείων και των τιμών καταναλωτή.
Κατά τη διαδικασία επέκτασης της φούσκας των τιμών των περιουσιακών στοιχείων, η τιμή βρίσκεται σε χαμηλό επίπεδο και όταν η τιμή του περιουσιακού στοιχείου συνεχίζει να διογκώνεται σε υψηλό επίπεδο, η τιμή αρχίζει να αυξάνεται. Με άλλα λόγια, όταν η τιμή αρχίζει να διογκώνεται, η φούσκα των τιμών των περιουσιακών στοιχείων βρίσκεται ήδη σε επικίνδυνη κατάσταση. Επομένως, αυτή τη στιγμή, τα μέτρα σύσφιξης της πολιτικής cargo spring σίγουρα θα διαπεράσουν τη φούσκα των τιμών των περιουσιακών στοιχείων.
Κατά τη διάρκεια της περιόδου «φούσκας» των τιμών των περιουσιακών στοιχείων στην Ιαπωνία που σημειώθηκε στα τέλη της δεκαετίας του 1980, οι τιμές κατανάλωσης των Ιαπώνων κατοίκων δεν ήταν χαοτικές. Όταν η τιμή των περιουσιακών στοιχείων είχε αυξηθεί για αρκετά χρόνια, οι τιμές καταναλωτή στην Ιαπωνία αυξήθηκαν το 1989. Από το 2001 έως το 2004, οι Ηνωμένες Πολιτείες εφάρμοσαν χαμηλά επιτόκια και οι Ηνωμένες Πολιτείες εφάρμοσαν χαμηλά επιτόκια και οι Ηνωμένες Πολιτείες εφάρμοσαν χαμηλά επιτόκια και οι Ηνωμένες Πολιτείες εφάρμοσαν χαμηλά επιτόκια και οι Ηνωμένες Πολιτείες εφάρμοσαν χαμηλά επιτόκια και οι Ηνωμένες Πολιτείες εφάρμοσαν χαμηλά επιτόκια και οι Ηνωμένες Πολιτείες εφάρμοσαν χαμηλά επιτόκια και οι Ηνωμένες Πολιτείες εφάρμοσαν χαμηλά επιτόκια και οι Ηνωμένες Πολιτείες εφάρμοσαν χαμηλά επιτόκια και οι Ηνωμένες Πολιτείες εφάρμοσαν χαμηλά επιτόκια και οι Ηνωμένες Πολιτείες εφάρμοσαν χαμηλά επιτόκια και οι Ηνωμένες Πολιτείες εφάρμοσαν χαμηλά επιτόκια και οι Ηνωμένες Πολιτείες εφάρμοσαν χαμηλά επιτόκια και οι Ηνωμένες Πολιτείες εφάρμοσαν χαμηλά επιτόκια και οι Ηνωμένες Πολιτείες εφάρμοσαν χαμηλά επιτόκια. Ως αποτέλεσμα, όταν η φούσκα των τιμών των ακινήτων, το φαινόμενο των τιμών καταναλωτή δεν είναι χαοτικό, αλλά οι τιμές στις Ηνωμένες Πολιτείες έχουν αυξηθεί σε τέσσερα χρόνια. Από το 2003 έως το 2007, οι τιμές των κατοικιών στην Κίνα εκτοξεύτηκαν απότομα, αλλά οι τιμές καταναλωτή δεν είναι ουσιαστικά χαοτικές.
Μετά το 2007, οι τιμές άρχισαν να ανεβαίνουν. Η λογική της αγωγιμότητας είναι άξια της πραγματικής μας ανάλυσης. Σε ποιο στάδιο βρίσκεται η φούσκα των τιμών των περιουσιακών στοιχείων στην Κίνα; Κατά τη γνώμη μου, ήδη από το 2007, βρισκόταν ήδη στο αποκορύφωμά της και οι φούσκες των τιμών των περιουσιακών στοιχείων είχαν αρχίσει να μεταδίδονται στον τομέα των τιμών καταναλωτή.
Λόγω της ανάγκης ελέγχου του πληθωρισμού, εκείνη την εποχή, η χώρα μου υιοθέτησε μια πολιτική σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής, η οποία οδήγησε στην κατάρρευση της φούσκας των τιμών των περιουσιακών στοιχείων. Η τιμή της χρηματιστηριακής αγοράς εκτονώθηκε από περισσότερες από 6.000 μονάδες. Ωστόσο, λόγω της επιρροής της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης, η διαδικασία ρήξης της φούσκας διακόπηκε.
Υπό την τόνωση των πολιτικών για τα χαλαρά αγαθά την άνοιξη στα τέλη του 2008, το 2009 και το 2010 η κληρονομιά της φούσκας των ακινήτων επεκτάθηκε. Αλλά πρέπει να σημειωθεί ότι μέχρι το δεύτερο εξάμηνο του 2010, η σκιά του πληθωρισμού θα μας τυλίξει ξανά. Θα αντιμετωπίσουμε για άλλη μια φορά την επικίνδυνη στιγμή της ρήξης της φούσκας των τιμών των περιουσιακών στοιχείων.
Παρόλο που ο ΔΤΚ που ανακοινώθηκε στα μέσα Φεβρουαρίου δεν είναι τόσο υψηλός όσο οι προσδοκίες της αγοράς, η τρέχουσα πίεση των αυξανόμενων τιμών είναι μεγάλη. Οι τιμές των σιτηρών και του βαμβακιού παγκοσμίως έχουν αυξηθεί κατά περισσότερο από 50% τους τελευταίους μήνες και εξακολουθούν να αυξάνονται. Οι μετανάστες εργαζόμενοι έχουν υποστεί άνοδο σε διάφορα μέρη. Το πιο σημαντικό είναι ότι με την επέκταση του αρνητικού επιτοκίου καταθέσεων, η παρόρμηση των κατοίκων να μετατρέψουν τα αγαθά σε περιουσιακό στοιχείο ενισχύεται.
Αυτά αποτελούν το ισχυρό κίνητρο για την προώθηση της αύξησης των τιμών. Ωστόσο, εάν ο πληθωρισμός εκτονωθεί εκτός ελέγχου, η ανοδική πορεία των αγαθών πρέπει να περιοριστεί και η τιμή των περιουσιακών στοιχείων θα υποφέρει.
Συνιστώ:Γρήγοροι σύνδεσμοι
Σχέδιο
Προϊόν
Κέντρο Μάρκετινγκ Κίνας (Εκθεσιακός Χώρος):
9ος όροφος (πλήρης όροφος), Διεθνές κτίριο Zhihui, πόλη Taiping, περιοχή Conghua, Guangzhou
Κέντρο Παραγωγής Κίνας:
Βιομηχανικό πάρκο Dinggui, πόλη Taiping, περιοχή Conghua, Guangzhou