Forma della bolla di analisi delle attività

Autore:DG Master- il museo espone i produttori

Negli ultimi 10 anni, i prezzi delle case nelle principali città cinesi (come Pechino, Shanghai, ecc.) sono aumentati di oltre il 200%, mentre il mercato immobiliare è cresciuto di oltre il 500%. Dal confronto orizzontale, il livello di reddito pro capite dei residenti di Pechino, Shanghai e altre città è molto più basso di quello di Tokyo e della Corea del Sud in Giappone, ma gli attuali prezzi delle case a Pechino e Shanghai sono già più alti di quelli di Tokyo e Seul.

Per gli investitori, la bolla non è terribile e non c'è alcuna possibilità di arricchirsi rapidamente senza i prezzi delle attività. Quando scoppierà la bolla dei prezzi delle attività? Perché scoppiarla? Secondo l'autore, è difficile indovinare il momento della rottura della bolla dei prezzi delle attività, ma il motivo della rottura evidente della bolla può fornire una stima completa dello scoppio della bolla. Diamo prima un'occhiata al Giappone.

Nel settembre 1985, il Quinto Segretario Nazionale al Tesoro degli Stati Uniti e del Giappone firmò un "accordo quadro" con il governatore della banca centrale. Lo yen si apprezzò notevolmente. L'apprezzamento dello yen portò a un breve declino dell'economia giapponese nell'autunno del 1986.

A tal fine, il governo giapponese adeguò il tasso di interesse legale due volte, nel novembre 1986 e nel febbraio 1987, dal 5% iniziale al 2,5% del valore record. Contemporaneamente, anche il tasso di crescita delle emittenti (M2 + CDS) aumentò dall'8% al 12% nel 1987.

Tuttavia, a quel tempo, il tasso di investimento in attrezzature aziendali in Giappone era già da diversi anni a un livello elevato e i fondi eccessivi non venivano investiti appieno nel settore produttivo. Al contrario, favorivano l'aumento dei prezzi di attività come azioni e immobili. La "bolla" si stava espandendo sempre di più.

Grandi imprese, istituzioni finanziarie e persino cittadini comuni ne sono stati coinvolti. In pochi anni, asset come azioni e immobili sono più che triplicati. Questo processo è pressoché identico a quello verificatosi in Cina dopo il 2005, ma a distanza di soli 20 anni l'uno dall'altro.

In seguito, la storia della bolla immobiliare giapponese divenne nota ai passanti, ma dopotutto, cosa causò il brusco atterraggio del mercato immobiliare? Il fulcro è l'inflazione. A metà del 1989, per evitare che i prezzi ordinari aumentassero, anche le autorità giapponesi del settore merci iniziarono a rendersi conto della gravità dei prezzi delle attività. Il 31 maggio, il tasso di sconto ufficiale fu portato al 3%.

5%, e alla fine dell'anno il dato è ulteriormente migliorato al 4,25%. Allo stesso tempo, le province tibetane hanno adottato una serie di misure per limitare i titoli di proprietà terriera. Ancora più importante, nell'agosto del 1990, scoppiò la "crisi del Golfo" e i prezzi del petrolio salirono alle stelle.

Per prevenire l'aumento dei prezzi del petrolio e l'inflazione, la banca centrale giapponese ha adottato una politica restrittiva per aumentare il tasso di sconto ufficiale al 6%. Di conseguenza, i prezzi delle attività hanno iniziato a crollare. Se la Spring Policy Authority adottasse tempestivamente misure restrittive all'inizio dell'espansione della bolla immobiliare, ciò non causerebbe gravi conseguenze in futuro.

Ma perché non l'avete fatto? L'autore ritiene che ci siano ragioni economiche e politiche. Secondo la teoria economica tradizionale, l'obiettivo finale della Banca Centrale è principalmente quello di preservare il valore della valuta e prevenire l'inflazione. Che si tratti di teoria o di pratica, la variazione dei prezzi delle attività finanziarie non sarà inclusa nella visione di monitoraggio della Banca Centrale.

Dal 1986 al 1988, nonostante i prezzi delle attività in Giappone continuassero a salire, l'indice generale dei prezzi al consumo non si mantenne a un livello dell'1%. Pertanto, la banca centrale giudicò erroneamente la situazione. Argomenti simili esistono anche negli Stati Uniti.

Dopo il 2004, quando il prezzo degli immobili negli Stati Uniti aumentò rapidamente, di fronte alle critiche del mercato riguardo alle bolle immobiliari, i Verdi pensarono che "non si potesse fare un giudizio corretto sulla bolla dei prezzi degli asset in anticipo". Quasi tutte le grandi economie sono inciampate sulla "pietra" del mercato immobiliare. Le nazioni latinoamericane 30 anni fa, il Giappone 20 anni fa e i "Quattro Piccoli Draghi" asiatici 10 anni fa.

Il sistema di regolamentazione finanziaria degli Stati Uniti è perfetto. Qualche anno fa, errori simili sono stati commessi anche da altri. La ragione profonda non dovrebbe essere solo teorica, ma anche politica.

Nel sistema democratico, il voto è fondamentale per i politici. Non c'è dubbio che se si adottano misure per contenere i prezzi delle attività, ciò avrà sicuramente un impatto sui vostri voti. Perché, che si tratti di azioni o di immobili, coinvolge un'ampia gamma di aspetti, che interessano quasi tutti i livelli al di sopra della classe media.

Qualsiasi politica che porti al calo dei prezzi delle attività è "impopolare". Anche se, come il meccanismo operativo della Fed, sembra indipendente nella forma, non è vero. Ad esempio, nella sua autobiografia "Our New World", Greenpan descrisse specificamente il comportamento della Federal Reserve quando il mercato azionario statunitense era "irrazionale" nel 1996.

Se il motivo per cui alziamo i tassi di interesse è il controllo del mercato azionario, ciò scatenerà una tempesta politica. Siamo stati accusati di danneggiare gli investitori al dettaglio per distruggere i piani pensionistici di tutti. Possiamo immaginare che sarò bombardato la notte prossima per tenere un'udienza al Congresso.

Tuttavia, se l'inflazione dovesse continuare a crescere, la politica restrittiva della primavera del carico inizierà immediatamente. Poiché l'inflazione si autoalimenta, una volta che l'inflazione maligna sarà generalizzata, la politica non sarà più caotica.

La crisi sociale causata dall'inflazione è ben lontana dalle bolle speculative. La maggior parte delle pubblicità sociali sarà danneggiata dall'aumento dei prezzi al consumo, con un impatto significativo soprattutto sui mezzi di sussistenza delle fasce più basse della società. Sembra esserci una forte correlazione tra prezzi delle attività e prezzi al consumo.

Nel processo di espansione della bolla speculativa, il prezzo si attesta su un livello basso e, quando il prezzo dell'attività continua a salire fino a raggiungere un livello elevato, inizia a salire. In altre parole, quando il prezzo inizia a gonfiarsi, la bolla speculativa è già in uno stato pericoloso. Pertanto, in questo momento, le misure restrittive della primavera del 2019 sfonderanno sicuramente la bolla speculativa.

Durante il periodo della bolla speculativa giapponese, verificatosi alla fine degli anni '80, i prezzi al consumo dei residenti giapponesi non erano caotici. Nonostante il prezzo dei beni fosse aumentato per diversi anni, i prezzi al consumo in Giappone aumentarono nel 1989; dal 2001 al 2004, gli Stati Uniti adottarono bassi tassi di interesse e gli Stati Uniti adottarono bassi tassi di interesse e gli Stati Uniti adottarono bassi tassi di interesse e gli Stati Uniti adottarono bassi tassi di interesse e gli Stati Uniti adottarono bassi tassi di interesse e gli Stati Uniti adottarono bassi tassi di interesse e gli Stati Uniti adottarono bassi tassi di interesse e gli Stati Uniti adottarono bassi tassi di interesse e gli Stati Uniti adottarono bassi tassi di interesse e gli Stati Uniti adottarono bassi tassi di interesse. Di conseguenza, durante la bolla speculativa immobiliare, il fenomeno dei prezzi al consumo non è caotico, ma i prezzi negli Stati Uniti sono aumentati in quattro anni; dal 2003 al 2007, i prezzi delle case in Cina sono aumentati vertiginosamente, ma anche i prezzi al consumo non sono sostanzialmente caotici.

Dopo il 2007, i prezzi hanno iniziato a salire. La logica di conduzione merita la nostra analisi approfondita. A che punto è la bolla speculativa cinese? A mio parere, già nel 2007 aveva raggiunto il suo apice e le bolle speculative avevano iniziato a trasmettersi ai prezzi al consumo.

A causa della necessità di controllare l'inflazione, in quel periodo il mio Paese adottò una politica di restrizione della liquidità, che portò allo scoppio della bolla speculativa. Il prezzo del mercato azionario sprofondò di oltre 6.000 punti. Tuttavia, a causa dell'influenza della crisi finanziaria globale, il processo di rottura della bolla si interruppe.

Sotto l'impulso delle politiche di liberalizzazione dei beni di consumo alla fine del 2008, nel 2009 e nel 2010, l'eredità della bolla immobiliare si è ampliata. Ma va notato che entro la seconda metà del 2010, l'ombra dell'inflazione sarà di nuovo avvolta su di noi. Ci troveremo di nuovo di fronte al pericoloso momento della rottura della bolla dei prezzi delle attività.

Sebbene l'indice dei prezzi al consumo (IPC) annunciato a metà febbraio non sia all'altezza delle aspettative del mercato, l'attuale pressione esercitata dall'aumento dei prezzi è notevole. I prezzi mondiali dei cereali e del cotone sono aumentati di oltre il 50% negli ultimi mesi e continuano a crescere; i lavoratori migranti sono stati colpiti in diverse località. Ancora più importante, con l'espansione del tasso di interesse negativo sui depositi, si sta rafforzando l'impulso dei residenti a trasformare i beni in beni immobili.

Queste sono le forti motivazioni per promuovere l'aumento dei prezzi. Tuttavia, se l'inflazione dovesse sfociare in una situazione di instabilità, la molla dei prezzi dei beni dovrebbe essere inasprita, e il prezzo delle attività ne risentirebbe.

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